DeepSeek 不再只是技术流的故事。路透社援引消息人士称，这家 AI 明星已聘请中信证券筹备科创板上市，目标今年递交 IPO 申请、明年挂牌。一系列动作都在表明：它正把光环搬上资本牌桌，而筹码比多数人想象的更大。
募资用途清晰指向四个方向——算力基建、模型研发、芯片自研与人才激励。与此同时，新一轮融资也在推进，目标估值约 5000 亿元人民币。就在 6 月，DeepSeek 刚完成约 74 亿美元首轮外部融资，投后估值超 500 亿美元；短短几个月，估值预期再上一个台阶。但数字的另一面同样刺眼：报道显示，2026 年前 7 个月，公司营收约 4.75 亿元。
4.75 亿元的营收与 5000 亿元的估值摆在一起，市销率超过 1000 倍。资本市场显然不是在为当下的收入买单，而是押注一个更深的故事：DeepSeek 能否把天才团队的技术势能，转化成算力自主与生态规模的双重护城河。自研芯片是硬仗，科创板上市则是成人礼。故事足够性感，但回报周期同样漫长。2026 年，这份招股书将成为检验 AI 泡沫成色的试金石。
