SpaceX和Tesla各自成立了特别委员会，讨论合并。消息本身不长，但分量足够让整个科技圈愣两秒——The Verge作者Elizabeth Lopatto给出一个精准比喻：这是一颗被诅咒的Katamari球，马斯克一路滚过去，把能粘的都粘在身上。两家公司同时设立特别委员会，意味着讨论已经进入程序层面，不再是酒桌上的随口一提。
问题恰恰出在程序上。正常合并案里，董事会设特别委员会是为了隔离利益冲突、保护小股东。可马斯克同时掌舵这两家公司，股权交叉、注意力分配、估值锚定，哪一条绕得开他本人？特斯拉股东最该紧张的是换股比例：SpaceX拿星链和星舰讲故事，特斯拉拿自动驾驶和机器人讲故事，两套估值逻辑硬拼在一起，谁给谁抬轿子，数字会说话。特别委员会能做的，大概只是在马斯克画好的框架里做选择题。
更微妙的变量是xAI。传闻中这家烧钱极快、收入极少的公司也可能被塞进合并方案。若真如此，投资者拿到的不是两家优质资产的组合，而是一张马斯克帝国的通票。Lopatto的怀疑写在标题里：Katamari越滚越大，可滚进去的东西不一定都值那个价。特别委员会的审查值得关注，但别指望它能拦住什么。
