亚马逊CEO Andy Jassy在财报电话会上把话撂下了：AWS未来五到十年要做到万亿美元年营收。同一场电话会上，他还给出另一组数字——2026年现金资本开支约2200亿美元，绝大部分砸向AWS，2027年还要再往上抬一大截。目标和账单，一起摆在投资人面前。
眼下的AWS确实跑得比过去两年快。当季营收同比增长39%，年化营收运行率达到1840亿美元。Jassy的判断更激进：2027年和2028年，增速都能站在40%以上。按这个斜率，AWS要用几年时间走完从千亿到数千亿的跨越，再去摸万亿门槛。支撑这种曲线的是算力，而算力是用现金换的。2200亿美元的年度资本开支不是小数目，相当于把一个中型国家的基建预算塞进一个业务板块，回报周期却被拉长到五年、十年去看。
市场的反应很诚实。财报公布后盘后交易中，亚马逊股价跌了约6%。投资人不怕花钱，怕的是花出去的钱多久之后才能变成利润。Jassy讲的是十年后的万亿营收，财报上写的是眼前的折旧和自由现金流压力。两件事都真实，只是不在同一个时间轴上。AWS能不能跑赢自己的资本开支曲线，接下来几个季度的增速数字会给出第一轮答案。
